L’appétit pour le risque reste entier. Ni les tergiversations dans les négociations entre l’Iran et les Etats-Unis, ni le changement de positionnement de la banque centrale américaine n’ont d’impact sur les valorisations. Nous assistons toutefois, sous la surface, peut-être, au démarrage d’une nouvelle tendance. Les entreprises sensibles à la conjoncture (valeurs cycliques) ont vu leur cours progresser la semaine dernière tandis que globalement les valeurs technologiques (hors entreprises de semiconducteurs) ont plutôt baissé. La baisse du prix du pétrole et un bon indicateur sur les ventes au détail aux Etats-Unis (+0,9% en mai contre +0,4% en avril) conduisent les investisseurs à se repositionner sur les entreprises pouvant bénéficier d’une reprise économique.

Nous maintenons toutefois notre exposition prudente aux actions compte-tenu des performances boursières récentes et préférons conserver nos liquidités pour profiter de points d’entrée à venir plus intéressants.