C’est la question classique que tout investisseur se pose lorsque le marché commence à baisser après une longue phase de hausse. Pour reprendre l’analyse présentée dans notre éditorial, nous pensons que les conditions d’accueil des introductions en bourse de Space X puis d’Open AI et Anthropic seront déterminantes pour la poursuite de la tendance sur les valeurs de l’IA. L’autre indicateur à guetter à moyen terme est l’inflexion possible des investissements dans le secteur.
En attendant, cette semaine ne s’annonce pas sous les meilleurs auspices pour les marchés avec ce week-end des attaques israéliennes contre des cibles militaires en Iran en réponse aux tirs de missiles de l’Iran sur Israël qui eux-mêmes répondaient aux bombardements israéliens sur le Liban. Si on ajoute à cela la destruction de systèmes radars iraniens par les Etats-Unis, on est surpris d’entendre encore parler de cessez-le-feu. En réalité, ce cessez-le-feu, loin de signifier l’absence de confrontation militaire signifie simplement (et c’est déjà beaucoup) que les Américains considèrent désormais que la priorité doit être la négociation. Cette nouvelle perception américaine, motivée par des considérations internes, percute les intérêts israéliens dont l’objectif est, à l’inverse, proprement militaire et consiste à affaiblir le plus et durablement possible l’Iran et ses proxys de la région.
Dans ce contexte, le prix du baril est reparti à la hausse ce matin (+5%). Outre, le regain de tension au Moyen-Orient et la baisse des valeurs technologiques, les marchés doivent désormais compter sur des politiques monétaires plus restrictives en zone euro et aux Etats-Unis. Ce jeudi, la BCE devrait annoncer un relèvement de 25 bps de ses taux directeurs tandis que la semaine prochaine la FED tiendra sa première réunion avec son nouveau président, Kevin Warsh. La probabilité de hausse de 25 bps des taux directeurs américains cette année est désormais de 70%.
Les vents contraires sont en train de s’installer sur les marchés ce qui conforte notre positionnement prudent sur les actifs risqués.
