Les sources d’inquiétudes ne manquent pas sur les marchés actuellement. Entre la crainte d’une escalade militaire dans le Golfe Persique, les inquiétudes sur la durabilité du cycle d’investissement dans l’IA, et la nouvelle communication mutique de la FED, les investisseurs ont des arguments à faire valoir pour justifier de marchés actions plus agités pendant l’été.

Toutefois, le vrai juge de paix, sera une nouvelle fois, les résultats des entreprises. Ceux-ci sont attendus pour le deuxième trimestre consécutif en progression sur un an de plus de 20%. A noter, que ce trimestre, les attentes sont exceptionnellement élevées à plus de 23%. Quand on sait, qu’en moyenne sur les 10 dernières années, les entreprises américaines du S&P 500 publient environ 7% au-dessus des attentes, le marché s’attend donc implicitement à une progression de 30% des résultats sur le trimestre. La barre est haute mais pas inatteignable grâce en grande partie aux 700 milliards de dollars déversés par les laboratoires IA pour financer leurs infrastructures de calcul.

En Europe, la baisse récente des prix de l’énergie a fait reconsidérer l’investissement en actions européennes. Les fonds actions européennes ont ainsi enregistré leur première collecte en treize semaines. Les résultats des entreprises sont attendus en hausse de 12% sur 2026 avec un potentiel d’amélioration complémentaire si le prix du baril de Brent retrouve le niveau de 70$ d’avant-guerre.

Nous continuons à penser que la situation dans le Golfe Persique restera sous contrôle ne serait-ce que du fait de l’impasse stratégique américaine décrite dans notre éditorial. Le prix du pétrole devrait donc rester aux alentours de 70-80$ ce qui pourrait favoriser l’économie européenne et ses entreprises. Nous continuons de privilégier tactiquement les indices actions européens.

Au niveau global, nous pensons qu’une correction pendant l’été, issue du secteur technologique, pourrait être mis à profit pour repondérer les actifs actions et notamment les valeurs de croissance.